John Law

Septembre 1715. Louis  XIV meurt. Ses guerres interminables ont laissé les
caisses vides et un endettement public record. L'économie est en récession.
Les impôts sont lourds et écrasent les producteurs. Le régent Philippe
d'Orléans succède au grand roi. Il mène une politique de rigueur, impopulaire
et inefficace. Philippe se laisse alors convaincre par un financier écossais
du nom de Law, personnage romanesque fuyant la justice anglaise. Ce Law a
sillonné l'Europe et assimilé toutes les techniques bancaires et financières
modernes. Il propose de remplacer intégralement la monnaie d'or et d'argent
par du papier  !Séduit, le Régent laisse carte blanche à l'Écossais  :
création d'une banque - une première en France -, gonflement de la masse
monétaire, rachat de la Compagnie du Mississippi. L'économie se redresse, la
confiance revient, les taux d'intérêt sont au plus bas. Fin 1719, les titres
de la dette publique sont échangés contre des actions de la compagnie qui
devient à cette occasion collectrice des impôts. Le «  Système  » est né.Début
1720, Law est contrôleur général des finances. Plus puissant que le grand
Colbert, il manipule la monnaie, contrôle la banque, la fiscalité et le
commerce extérieur. Pour soutenir les actions de la Compagnie du Mississippi,
il invente un mécanisme de type subprimes. C'est le règne de l'argent fou. Le
système va s'effondrer en quelques mois.L'avertissement que nous lance la
faillite spectaculaire de John Law, c'est qu'une monnaie qui n'est plus
étalonnée sur le métal précieux voit son sort fondamentalement lié à celui de
l'endettement public. C'est pour ne pas l'avoir compris que la zone euro est
aujourd'hui en danger.  Économiste et haut fonctionnaire, Bertrand Martinot a
été conseiller à la présidence de la République en 2007-2008. Il est l'auteur
de plusieurs essais économiques, dont Chômage  : inverser la courbe (Les
Belles Lettres, 2013), récompensé en 2014 par le prix Turgot du meilleur livre
d'économie financière et par le prix Édouard Bonnefous de l'Académie des
sciences morales et politiques.